Hongkonský index vyskočil o 2,2 % za jedinú session a predbehol tak celý región. Soul si pripísal viac než 1 %, Tokio zatvorilo tiež v pluse. Žiadna z týchto búrz nemala vlastnú firemnú správu, ktorá by to vysvetlila. Dôvod bol inde: obchodníci prehodnotili očakávania ohľadom amerických úrokových sadzieb po opatrných vyjadreniach predstaviteľov Fedu.
Ak sledujete kúpu bytu či vily na Phukete a rozmýšľate, čo s tým má spoločné hongkonská burza, odpoveď je jednoduchá: pohyb dolára. A ten sa práve teraz rozhoduje na základe dvoch čísel, ktoré ešte nepoznáme.
Čo presne sa stalo na trhoch v piatok
Americké výnosy štátnych dlhopisov klesli, akcie rástli a vlna sa preliala do Ázie s odstupom pár hodín, čo je bežná mechanika pre región, ktorý ten deň nemal vlastný spravodajský impulz.
- Dow Jones a Nasdaq pridali približne 1 % až 1,2 % v piatkovej session.
- Londýnsky FTSE 100 uzavrel na +0,7 %.
- Hongkong: +2,2 %, najviac z veľkých ázijských trhov.
- Soul: viac než +1 %, Tokio a viaceré ďalšie regionálne trhy tiež v zelenom.
- Jen sa posilnil na spekuláciách, že Bank of Japan chystá zvýšenie sadzieb.
- Ropa mierne zdražela, čo ide proti scenáru rýchlej dezinflácie.
Vyjadrenia predstaviteľov Fedu boli pritom nejednotné - časť volala po opatrnosti, iní nechali dvere otvorené pre ďalšie zvýšenie sadzieb. Centrálna banka jednoducho nemá jednotný postoj, a trh si z toho vybral tú optimistickejšiu verziu.
Prečo ázijské búrzy rástli bez vlastnej správy
Hnacím motorom bola americká session z predchádzajúceho dňa. Keď Dow a Nasdaq pridajú 1 % a výnosy dlhopisov klesnú, ázijské trhy sa pri otvorení jednoducho naviažu na ten moment. Nie je to reakcia na niečo, čo sa stalo v Hongkongu alebo Soule, je to echo Wall Street s niekoľkohodinovým odstupom.
Dôležité upozornenie hneď na začiatok: ide o sázku na budúce dáta, nie o reakciu na dáta, ktoré už poznáme. Americká správa o pracovných miestach (non-farm payrolls) a budúcotýždňová správa o inflácii (CPI) môžu celý tento scenár v priebehu jednej session otočiť naruby.
Prečo môže rastúca ropa pokaziť celý scenár
Tu je druhý rozpor, ktorý sa v optimistických titulkoch často stráca. Trhy si súčasne cenia mäkší postoj Fedu a rastúcu ropu. Tieto dve veci spolu dlho neobstoja.
Drahá ropa zvyšuje náklady v celom dodávateľskom reťazci a živí inflačné tlaky. Podľa spravodajstva Reuters, ktoré sledovalo rovnakú session, rast cien ropy súvisí so zhoršujúcim sa geopolitickým rizikom na Blízkom východe. Pre centrálne banky je to takmer najhorší možný kombinácia: inflačný tlak sa stavia práve vo chvíli, keď trh čaká uvoľnenie.
Ak ropa bude ďalej zdražovať, inflačné očakávania pravdepodobne pôjdu za ňou nahor a reč o opatrnosti Fedu môže vyprchať rýchlejšie, než by sa akciovým investorom páčilo.
Jednodňový skok Hongkongu nie je trend - a tu je dôvod
Rast o 2,2 % za jeden deň tesne pred kľúčovými ekonomickými dátami väčšinou znamená niečo iné, než si myslíte. Nejde o nový trend, ale o repozicionovanie: časť obchodníkov jednoducho uzatvárala krátke pozície pred zverejnením dát, nešlo o dlhodobé nakupovanie z presvedčenia.
Skutočný test prídede až po zverejnení dát o pracovných miestach a inflácii. Ak tieto čísla scenár mäkšieho Fedu nepotvrdia, môže sa piatkový optimizmus zmazať za jediné popoludnie.
Náš pohľad: stavať rozhodnutia na jednodňovom pohybe nemá zmysel, ale kombinácia 'ropa plus inflácia' si zaslúži sledovať pozorne. Práve tá bude do veľkej miery určovať, kam sa dolár pohne v najbližších mesiacoch, a to má pre kupcov ázijských aktív veľký význam. Ak je váš horizont kratší než šesť mesiacov a obchodujete s pákou, platia úplne iné úvahy - to už nie je téma pre kupcov nehnuteľností, ale pre tradera.
Čo posilnenie jenu naznačuje o Bank of Japan
Jen sa posilnil nie z chuti riskovať, ale z očakávaní okolo japonských sadzieb - je to samostatný mechanizmus, ktorý sa nemusí hýbať v rovnakom smere ako celkový trhový sentiment. Ide o zriedkavý prípad, keď sa ázijská mena hýbe proti doláru, nie s ním.
Pre každého, kto má výdavky v jednej mene a príjem v druhej, sú takéto momenty dôležitejšie než akákoľvek prognóza indexu.
Čo to znamená pre kupcov nehnuteľností na Phukete
Pre trh s nehnuteľnosťami na Phukete majú takéto session menší význam z pohľadu burzových kotácií a väčší z pohľadu menového pozadia. Silný thajský baht robí vstup do thajských aktív drahším pre kupcov, ktorí šetria v dolároch (alebo v eurách - pre slovenského kupca platí obdobná logika cez kurz EUR/THB); slabší baht pracuje v ich prospech.
Investori, ktorí sledujú pár dolár-baht (respektíve euro-baht), si typicky časujú obhliadkové cesty podľa priaznivých menových okien, nie podľa toho, kedy majú náhodou voľný týždeň. Kým Fed nevyšle jasnejší signál, rozumnejšie je viesť si rozpočet na kúpu v mene, v ktorej sa nehnuteľnosť skutočne vyrovnáva (baht), než v domácej úspornej mene.
To je aj dôvod, prečo v Thajské Nehnuteľnosti odporúčame klientom pri väčších nákupoch sledovať kurzový vývoj minimálne pár týždňov vopred, nielen tesne pred podpisom zmluvy - jeden týždeň pred uzávierkou obchodu už často nestačí na to, aby sa vyplatilo čakať na lepší kurz.
Časté otázky
Prečo rástli ázijské búrzy, keď sa v Ázii nič nestalo?
Pretože hnacou silou bola americká session: Dow a Nasdaq pridali približne 1 % až 1,2 % a výnosy dlhopisov klesli. Ázijské trhy sa pri otvorení jednoducho naviazali na tento moment.
Čo sú non-farm payrolls a prečo to trh tak zaujíma?
Je to mesačná správa o americkej zamestnanosti mimo poľnohospodárskeho sektora. Signalizuje, či sa trh práce prehrieva, a priamo ovplyvňuje, ako Fed vyhodnocuje inflačné riziko.
Znamená rast Hongkongu o 2,2 % začiatok dlhšieho trendu?
Nie. Jednodňový pohyb tesne pred kľúčovými dátami zvyčajne odráža len repozicionovanie obchodníkov, nie zmenu trendu. Potvrdenie prinesie až reakcia trhu na dáta o zamestnanosti a inflácii.
Ako kurz dolára ovplyvňuje kupcov nehnuteľností v Ázii?
Cez cenu vstupu. Silný dolár robí aktíva v miestnych menách lacnejšími na kúpu, slabý dolár ich robí drahšími. Pri obchodoch s horizontom pár mesiacov často kurzové výkyvy prevážia akúkoľvek zľavu, ktorú ponúkne developer.
Mám čakať so kúpou na Phukete, kým sa vyjasní situácia okolo Fedu?
Záleží od vášho horizontu. Ak plánujete kúpu v priebehu najbližších týždňov, sledovanie kurzu dolár/baht (respektíve euro/baht) okolo zverejnenia dát o zamestnanosti a inflácii môže ovplyvniť efektívnu cenu nehnuteľnosti citeľnejšie než čakanie na zľavu od developera.
Zdroj: Reuters